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《证券投资分析》第2章第3节股票估值分析典型真题及解析

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市场中公司净资产增加,股价必然上升。()【2009年11月真题】

A.正确

B.错误

【答案】B

【解析】从理论上讲,公司净资产应与股价保持一定比例,即净值增加,股价上涨;净值减少,股份下跌。但在现实中,影响股价的因素很多,公司净资产增加,股价未必上升。

 

2. 政府对证券市场的监管措施的变化会对证券的市场价格产生影响,但是政府对证券市场的监管不属于影响证券价格的外部因素。()【2010年3月真题】

A.正确

B.错误

【答案】B

【解析】一般来说,影响力股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。政府对证券市场的监管属于宏观经济因素,因而属于影响证券价格的外部因素。

3. 下列说法正确的是()。【2009年5月真题】

A. 股票现金流贴现模型的零增长模型是内部收益率增长率为零的模型

B如果D0为未来每期支付的每股股息,R为必要收益率,那么按照零增长模型,股票的内在价值V=D0/R

C. 股票现金流贴现模型的零增长模型对优先股的估值优于对普通股的估值

D. 股票现金流贴现模型的零增长模型意味着未来的股息按一个固定数量支付

【答案】CD

【解析】A项股票现金流贴现模型是股息增值率为零的模型;B项中R应为到期收益率。

 

4. 某公司上一年度每股收益为1元,公司未来每年每股收益以5%的速度增长,公司未来每年的所有利润都分配给股东。如果该公司股票今年年初的市场价格为35元,并且必要收益率为10%,那么下列表述正确的有(
)。【2010年5月真题】

A.该公司股票的内部收益率为8%

B.该公司股票今年年初市场价格被高估

C.该公司股票今年年初的内在价值约等于39元

D.持有该公司股票的投资者应当在明年年初卖出该公司股票

【答案】AB

【解析】由题意,该公司的股息将以5%的固定比率增长,因而可用不变增长模型来计算公司股票的内在价值和内部收益率。

 

5.以下不属于简单估计法的是()。【2010年5月真题】

A.利用历吏数据进行估计

B.市场决定法

C.回归分析法

D.市场归类决定类

【答案】C

【解析】回归分析法是与简单估计法并列的对股票市盈率估计的方法。简单估计法包括利用历吏数据进行估计和市场决定法两种。市场归类法属于市场决定法的一种。  

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